参考消息网9月17日报道《日本经济新闻》网站9月15日刊登题为《美国三大泡沫出现“雷曼级”信号》的文章，作者是永井洋一。文章内容编译如下：

(资料图)

以美国股市为中心，金融和资本市场的调整呈现出长期化迹象。美联储正在阻挡过去两年半时间里膨胀起来的美国股市、住房、创新3大泡沫?！　?/p>

市场与央行的对立导致资产价格剧烈波动，2008年9月雷曼危机前后显现出来的警惕信号接连出现。9月13日，美国道琼斯30指数比前一天下跌3.9%，创下今年最大跌幅纪录。14日的日经平均指数也以大幅下挫。

8月美国消费者物价指数（CPI）的涨幅超过了市场预期，关键在于以房租为中心的居住费用的涨幅处于高水平。

美联储从9月开始正式实施国债和美国住房抵押贷款支持证券（MBS）的减持，但“进度”却大幅延迟。

住房泡沫

9月20日、21日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能会针对减持MBS讨论采取积极的出售措施，而不是采取被动方式对偿还部分停止再投资。美联储官员认为，这样做很有必要。

与MBS挂钩的交易基金（ETF）13日暴跌至94.60美元，接近于6月中旬创下的年初以来最低值（94.32美元）。在美国住房市场上，“雷曼级”数字随处可见。由于贷款利率上升和房价高涨，销量踩下刹车，7月新建住宅库存（季节调整值，按年率换算）环比增加3.1%，达到46.4万套，是2008年3月以来的高位。销售套数除以库存套数的“销量库存倍数”为1.1倍，大幅低于年初的2.1倍。降至2009年3月以来的低水平。

美国标普500指数的同比涨跌率与住宅销量库存倍数联动的倾向很强。

股市泡沫

股市欲望泡沫可以从判断股价偏高或偏低的指标——风险溢价看出。标准普尔500指数最近的风险溢价在年化2.3%左右。仅为与美国金融?；暗?007年秋季相当的低水平，比雷曼?；院蟮钠骄降痛笤?.9个百分点。即使股价下跌，美国10年期国债的利率仍大幅上涨，没有消除价格偏高的感觉。原因是利率一上涨，股票就会被卖出。

东证指数（TOPIX）、德国股票指数（DAX）及香港恒生指数的风险溢价均为7.6%左右，高于雷曼?；蟮木?。但如果美国股市出现动荡，美国股票和各国的股票风险溢价也会上升（股价暴跌）。在日本央行的长短期利率操作下，也不会只有日本股票特别便宜。

创新泡沫

新冠?；院螅嗣切枰纳凭幼』肪澈妥蚴只?，对创新的期望过高。

作为典型代表的美国纳斯达克综合股价指数也频繁亮起雷曼?；岳吹暮斓?。12个月走势均线低于24个月走势均线，走势图上出现了被称作“死叉”的卖出信号。如果9月走势延续，“死叉”就会确立。

美联储的量化紧缩对于由资金过剩引起的泡沫而言是“天敌”，将不可避免增加对资产市场的影响。