每经记者 涂颖浩 每经编辑 马子卿

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4月12日，软控股份(002073)（SZ002073，股价7.21元，市值69.9亿元）、华光新材（SH688379，股价19.60元，市值17.4亿元）、华明装备(002270)（SZ002270，股价9.50元，市值85.14亿元）等多家上市公司发布公告称，拟为公司和全体董事、监事、高级管理人员购买责任险。

“持续强监管以及全面注册制下，市场约束和法治约束的效力将进一步加强。董责险对于完善企业治理、加强投资者保护、助力市场运行效率有难以替代的作用。”中怡保险经纪执行总监申迪中对《每日经济新闻》记者表示。

4月10日，主板注册制首批10家企业正式上市，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展又一个重要里程碑。业内普遍认为，上市公司责任风险的上升，将激发其对董责险的投保需求。

不过，在申迪中看来，董责险市场前景虽然广阔，但发展并不会一帆风顺。“市场发展趋势预期是持续增长的，但仍需要一些时间让双方都能找到一个平衡点。”

今年已有80家上市公司拟投保董责险

4月12日，软控股份发布公告称，为完善风险控制体系，促进公司董监高及相关责任人员充分行使权利、履行职责，为公司稳健发展营造良好的外部环境，根据中国证监会《上市公司治理准则》等相关规定，公司近日召开董事会拟为公司及全体董事、监事、高级管理人员以及相关责任人员购买责任险。

董责险全名“董监事及高级职员责任保险”，也称“D&O保险”，属于一种特殊的职业责任保险。主要保障公司及其董监事与高级管理人员在行使管理职责时，因行为不当或工作疏忽所引起的法律责任而给个人带来的损失。保障范围一般包括法律费用、和解金及判决金等。

随着新《证券法》实施以及康美药业案影响，董监事及高级职员职业责任风险引发广泛关注，2021年—2023年，上市公司询价和购买董责险的需求显著上升。

《中国上市公司董责险市场报告（2023）》显示，2022年共有337家A股上市公司发布购买董责险的公告信息，投保公司数量同比上升36%。2021年投保公司为248家，2020年为119家。根据相关统计，截至4月12日，今年已有80家A股上市公司公告将为公司董监高人员购买责任险。

虽然董责险为越来越多的上市公司所接受，但到底“要不要投保董责险”，也有上市公司有不同选择。《每日经济新闻》记者注意到，2022年4月，上市公司太阳能(000591)（SZ000591，股价7.01元，市值274亿元）的一则《关于购买董监高责任险的议案》被暂缓提交董事会审议，原因是薪酬与考核委员会认为该议案需进一步研究。

申迪中表示，董责险市场前景虽然广阔，但发展并不会一帆风顺。当前上市公司高管对于董责险概念基本都有所了解，但对于“要不要投保董责险”这个问题，不同公司的想法很不一样。例如，很多董监高希望保障行政罚款，但国内监管政策是不允许保险保障行政罚款的。也有些公司董监高人员希望购买董责险，但实控人购买意愿则不强。

A股董责险平均费率处于上升趋势

董责险并非一项新险种，自2002年进入中国，至今已有20余年。但由于之前国内上市公司投保意识一直不高，董责险仍属小众险种。

据安联全球企业与特殊风险公司（AGCS）介绍，董事高管责任险脱胎于美国法律，在美国的发展也最充分，投保率最高。受法律和诉讼环境影响，北美上市企业投保率居首；其次中国香港市场上市企业投保率接近100％；境外上市公司、金融机构的投保率较高，民营企业投保率较低；纯境内上市公司投保率较低，在15％左右，尚不足20％。

根据市场调研结果，去年超过八成的上市公司实际投保的董责险保单限额在5000万至1亿之间。从今年以来公告购买董责险的上市公司方案来看，上市公司拟购买的责任险限额最低为2000万元，高者多达数亿元。

以上述软控股份为例，董责险的累计赔偿限额不超过人民币5000万元/年（具体以最终签订的保险合同为准），保险费用不超过25万元/年（具体以最终签订的保险合同为准），简单计算费率在千分之五水平。

资料来源：《中国上市公司董责险市场报告（2023）》

虽然上市公司公告的董监高方案仅为初步方案，但也反映了费率趋势。《中国上市公司董责险市场报告（2023）》显示，A股董责险简单平均费率（以公告中保费预算与保额为计算基础）自2017年以来一直处于上升趋势，从2017年三季度的千分之三已上升到2022年的近千分之八，这与A股上市公司面临的诉讼风险敞口不断上升有着密切的关系。

申迪中表示，有些公司在保险公司那边得到的报价反馈也不是特别积极。原因有很多，例如有的公司已经存在一些负面新闻（所谓“带病投保”），或者上市公司对保费的期望值与保险公司实际费用相差甚远。目前买卖双方差异比较大。“市场发展趋势预期是持续增长的，但仍需要一些时间让双方都能找到一个平衡点。”

封面图片来源：视觉中国(000681)-VCG41N1411911769